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FUP中国低空飞行俱乐部
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《物流、印刷业务即将迎来大发展 估值具有显著优势》
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（1）着力发展第三方物流业务。公司计划募集6.7亿投入到现代出版物流港项目，公司将首先在省内建立南昌市、上饶市、赣州市、宜春市、九江市等物流中心，并且在省外合作建立北京、武汉等物流基地，从而快速发展第三方物流业务。
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（2）新华文化城值得期待。公司预计将投入1.8亿元打造新华文化城项目，涵盖除图书销售外的其他一些文化交流项目，包括影院、教育、培训、餐饮和休闲等项目，从而把新华文化城打造成南昌市红谷滩区域文化消费的集散地和南昌市文化新地标。
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（3）公司估值具有显著优势。目前公司PE仅仅为18.4倍，而当前传媒行业平均市盈率约为35倍，即便出版行业平均市盈率也达30倍，相对于整个传媒板块，作为江西省出版业龙头，国内出版业领先者的公司明显被市场低估，公司所具有的估值优势已颇具吸引力。
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（4）公司传统图书出版业务依然稳健。公司为江西省出版龙头，江西省全部出版社均在公司旗下，其中不乏江西人民出版社等全国老牌知名出版社，公司还拥有二十一世纪出版社、红星出版社等近年高速增长的出版社，公司综合实力在全国出版集团中名列前三。
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（5）在印刷、物流和新华书店三方面，公司分别有相应投资项目进行产业改造与升级，利用在传统出版传媒积累的优势、经验和资源，积极进行扩张转型。转型成功后，公司的业务与市场空间将有极大提升，由传统出版传媒公司转型为多元化经营企业集团。
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（6）公司物流、印刷业务即将迎来大发展。 未来一至两年，公司物流和印刷业务将会迎来大发展。物流业务已经成为公司一大特色，公司领先同业涉足物流业，经过多年培育，公司物流业务已进入倍增期。
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（7）影视剧、艺术品等领域为公司增长增加想象力。2009年底公司出资3000万元，持有北京中视精彩60%的股权，目前中视精彩已投拍牡丹亭等电视剧，同时公司旗下东方全景影视文化传媒有限公司和白鹿苑业务均进展顺利，公司向影视剧和艺术品行业的拓展增添了公司未来发展的想象力。
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预测公司11-13年业绩分别为0.85/1.02/1.19元。股价企稳，逢低关注。(徐波)
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