2011年上半年以来,我们就预计工业大宗商品的真实需求会放缓。2011年6月,我们判断周期性经济增长放缓以及政策风险是推动大宗商品实物需求放缓的主要因素。这些因素现在仍然存在,现在预期实际需求会支撑大宗商品价格大幅上涨为时过早。
但与此前经济增长乏力的时期不同的是,过去的几个季度中,大宗商品价格总体上依然呈上涨态势。例如,原油价格稳居于每桶110美元之上,黄金价格维持在每盎司1700美元以上,而铜价则在每吨7500美元之上。大宗商品价格的支撑很大一部分来自货币经济,而不是实体经济。
扩张性货币的预期效应
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